Document d'enregistrement universel 2025

Instruments dérivés

À la date d’arrêté, la juste valeur des produits dérivés se répartit de la façon suivante :

Autres instruments de couverture

Le risque de change patrimonial, afférent à la détention d’actifs en devise, est en règle générale, et en fonction des possibilités, couvert par des dettes financières libellées dans la même devise.

27.1 Gestion du risque de taux d’intérêt

La gestion du risque de taux d’intérêt est assurée au sein du Groupe en distinguant les concessions d’une part, les branches services à l’énergie et construction et les holdings d’autre part, ces différentes entités présentant des profils financiers différents.

Pour les filiales concessionnaires, le risque de taux d’intérêt est géré selon deux horizons : un horizon long terme visant à sécuriser et préserver l’équilibre économique de la concession et un horizon court terme dont l’objectif est de limiter l’impact du coût de la dette sur le résultat de l’exercice.

Sur l’horizon de gestion long terme, l’objectif est de faire en sorte que la répartition taux fixe-taux variable de la dette soit ajustée en fonction du niveau d’endettement, la part à taux fixe étant d’autant plus importante que le niveau d’endettement rapporté à la Cafice est élevé. S’agissant des branches services à l’énergie et construction et des holdings, elles se caractérisent par un excédent de trésorerie opérationnel net structurel. Pour ces activités, l’objectif est de veiller au bon adossement en termes de maturité des actifs et des passifs financiers.

Pour couvrir le risque de taux d’intérêt, le Groupe utilise des produits dérivés d’échanges de taux d’intérêt (swaps) ou des dérivés optionnels dont les dates de départ peuvent être éventuellement décalées dans le temps. Ces produits dérivés peuvent selon les cas être qualifiés ou non comptablement d’opérations de couverture au sens des normes IFRS. Le Groupe veille à ce que la part inefficace des couvertures ne soit pas significative.

27.1.1 Dette financière à long terme avant et après couverture de taux d’intérêt et sensibilité au risque de taux

Caractéristiques de la dette financière à long terme avant et après couverture de taux d’intérêt

Ce tableau présente la répartition, au 31 décembre 2025, de la dette à long terme entre la part à taux fixe sur l’année à venir, la part à taux variable capé ou lié à l’inflation, et la part à taux variable avant et après prise en compte des produits dérivés de couverture.