ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDÉS
A. Faits marquants, principes comptables et dispositions spécifiques
1. Faits marquants
Appréciation de la performance financière
Les comptes 2025 font ressortir une hausse du chiffre d’affaires et une amélioration des résultats opérationnels dans les trois métiers du Groupe : concessions, services à l’énergie et construction. Le cash-flow libre atteint un nouveau niveau record et le résultat net est supérieur à celui de 2024 en dépit de l’alourdissement de la charge fiscale en France.
- Le chiffre d’affaires consolidé s’élève à 74,6 milliards d’euros en 2025, en hausse de + 4,2 % (croissance organique : + 2,6 % ; impacts des changements de périmètre : + 2,5 % ; variations de change : - 1,0 %).
- L’Ebitda s’élève à 13,5 milliards d’euros (18,1 % du chiffre d’affaires), en hausse de 6,4 % par rapport à 2024 (12,7 milliards d’euros, soit 17,7 % du chiffre d’affaires).
- Le résultat opérationnel sur activité (ROPA) progresse à 9,6 milliards d’euros (9,0 milliards d’euros en 2024). Le taux de ROPA/chiffre d’affaires ressort à 12,8 % du chiffre d’affaires (12,6 % en 2024).
- Le résultat opérationnel courant (ROC) ressort à près de 9,4 milliards d’euros (8,9 milliards d’euros en 2024).
- Le résultat net consolidé part du Groupe s’établit à 4,9 milliards d’euros. Hors contribution exceptionnelle d’impôt sur les grandes entreprises en France, il ressortirait en hausse de 10 % à 5,4 milliards d’euros.
- L’endettement financier net s’élève à 19,1 milliards d’euros au 31 décembre 2025 (20,4 milliards au 31 décembre 2024).
La performance opérationnelle des différents métiers du Groupe est commentée dans le Rapport de gestion du Conseil d’Administration.
Opérations de financement et gestion de la liquidité du Groupe
Les principales opérations de financement de l’exercice ont concerné principalement VINCI SA, ASF, Londres Gatwick et Édimbourg. Elles sont décrites en note J. : Financement et gestion des risques financiers.
Le groupe VINCI dispose au 31 décembre 2025 d’une liquidité de 22,0 milliards d’euros, se décomposant entre :
- une trésorerie nette gérée de 15,5 milliards d’euros ;
- une ligne de crédit bancaire confirmée et non utilisée par VINCI SA d’un montant de 6,5 milliards d’euros dont l’échéance a été récemment portée à janvier 2031.
La liquidité du Groupe est détaillée en note J.26 : Informations relatives à la trésorerie nette gérée et aux ressources disponibles.
2. Principes comptables
2.1 Base de préparation des comptes
En application du règlement européen n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, les principes comptables retenus pour la préparation et la présentation des comptes consolidés du groupe VINCI au 31 décembre 2025 sont conformes aux normes et interprétations IFRS telles qu’adoptées par l’Union européenne au 31 décembre 2025(*).
Les principes comptables retenus au 31 décembre 2025 sont les mêmes que ceux retenus pour établir les états financiers consolidés au 31 décembre 2024, à l’exception des normes et/ou amendements de normes décrits ci-après, adoptés par l’Union européenne et d’application obligatoire à partir du 1er janvier 2025.
Les états financiers consolidés du Groupe sont présentés en millions d’euros, sans décimale. Les arrondis au million d’euros le plus proche peuvent, dans certains cas de figure, conduire à des écarts non matériels au niveau des totaux et des sous-totaux figurant dans les tableaux.
Les informations relatives à l’exercice 2023, présentées dans le document d’enregistrement universel n° D.25-0064 déposé à l’AMF le 28 février 2025, sont incorporées par référence.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Conseil d’Administration de VINCI du 5 février 2026 et seront soumis à l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires du 14 avril 2026.
Normes et interprétations nouvelles applicables à compter du 1er janvier 2025
Les normes, interprétations et amendements applicables, de façon obligatoire, à compter du 1er janvier 2025 sont sans impact significatif sur les comptes consolidés de VINCI au 31 décembre 2025. Il s’agit principalement des amendements à IAS 21 « Absence de convertibilité » : ces derniers précisent dans quelles situations une monnaie est convertible et comment déterminer le cours de change en l’absence de convertibilité.
Normes et interprétations adoptées par l’IASB mais non encore applicables au 1er janvier 2025
Le Groupe n’a anticipé aucun des nouveaux amendements mentionnés ci-après qui pourraient le concerner et dont l’application n’est pas obligatoire au 1er janvier 2025 :
- amendements à IFRS 9 et IFRS 7 « Classement et évaluation des instruments financiers » : ces amendements précisent que les actifs et passifs financiers doivent être comptabilisés ou décomptabilisés en date de règlement. Cependant, il est possible de décomptabiliser certains passifs financiers s’ils ont été réglés à l’aide d’un virement électronique et si certains critères visant à s’assurer que l’entité n’a plus de contrôle sur le cash sont respectés ;
- amendements à IFRS 9 et IFRS 7 « Contrats d’achat d’énergie renouvelable » : ces amendements facilitent l’application de l’exemption « Own-Use » aux contrats d’achats physiques d’électricité renouvelable si certaines conditions visant à s’assurer que l’entité reste « acheteuse-nette » d’électricité sont respectées. Ces amendements facilitent également l’application de la comptabilité de couverture dans le cas des contrats d’achats virtuels ;
- amendement à IAS 21 « Conversion dans une monnaie de présentation qui est celle d’une économie hyperinflationniste » : cet amendement clarifie la manière dont les entités doivent convertir les états financiers d’une monnaie non hyperinflationniste en monnaie hyperinflationniste.
