Document d'enregistrement universel 2025

Les dividendes versés au cours de l’exercice se sont élevés à 3 469 millions d’euros (3 472 millions d’euros en 2024), dont 2 665 millions d’euros distribués par VINCI SA, correspondant au solde du dividende 2024 (3,70 euros par action) et à l’acompte sur dividende 2025 (1,05 euro par action). Le solde correspond aux dividendes versés aux actionnaires minoritaires par les filiales non entièrement détenues par le Groupe, notamment par le groupe aéroportuaire mexicain OMA et les aéroports Londres Gatwick et d’Édimbourg.

Les augmentations de capital de VINCI SA au titre des plans d’épargne Groupe se sont élevées à 771 millions d’euros en 2025 (7,5 millions d’actions émises). Par ailleurs, VINCI a acquis sur le marché dans le cadre de programmes de rachat d’actions 16,6 millions de titres pour un montant de 1 977 millions d’euros (soit un prix moyen de 119,11 euros par action).

L’ensemble de ces flux, ainsi qu’une incidence positive des variations de change et de la variation de juste valeur des instruments dérivés, se sont traduits par une baisse de l’endettement financier net sur l’exercice de 1,3 milliard d’euros, le ramenant ainsi à 19,1 milliards d’euros au 31 décembre 2025.

1.6 Bilan et endettement financier net

Les actifs non courants s’élèvent à 77,8 milliards d’euros au 31 décembre 2025 (76,7 milliards d’euros au 31 décembre 2024).

Par métier, ils se répartissent ainsi : 48,8 milliards d’euros pour les concessions (50,2 milliards d’euros à fin 2024), 19,4 milliards d’euros pour les services à l’énergie (17,9 milliards d’euros au 31 décembre 2024), et 8,9 milliards d’euros pour la construction (7,9 milliards d’euros au 31 décembre 2024).

Après prise en compte d’un excédent net de fonds de roulement, principalement localisé dans la construction et les services à l’énergie, de 19,7 milliards d’euros, en augmentation de 2,4 milliards d’euros, les capitaux engagés du Groupe s’élèvent à 58,2 milliards d’euros au 31 décembre 2025 (59,4 milliards d’euros à fin 2024).

Les capitaux engagés des concessions représentent 46,3 milliards d’euros, soit 80 % du total, se répartissant entre VINCI Airports (24,1 milliards d’euros) et VINCI Autoroutes (16,6 milliards d’euros). Les capitaux engagés des services à l’énergie s’élèvent à 9,5 milliards d’euros, soit 16 % du total au 31 décembre 2025, dont Cobra IS à 5,3 milliards d’euros et VINCI Energies à 4,1 milliards d’euros. Les capitaux engagés de la construction s’élèvent à 1,9 milliard d’euros (VINCI Immobilier à 1,1 milliard d’euros et VINCI Construction à 0,8 milliard d’euros).

Les capitaux propres consolidés du Groupe s’établissent à 34,3 milliards d’euros au 31 décembre 2025, en hausse de 0,3 milliard d’euros par rapport au 31 décembre 2024. Ils comprennent les intérêts minoritaires pour 3,6 milliards d’euros, qui concernent essentiellement les aéroports Londres Gatwick et d’Édimbourg et le groupe aéroportuaire mexicain OMA.

Le nombre d’actions composant le capital, y compris les actions autodétenues, s’élève à 581 816 830 au 31 décembre 2025 (581 816 830 au 31 décembre 2024). L’autodétention représente 4,4 % du capital au 31 décembre 2025 (3,3 % au 31 décembre 2024). VINCI SA a procédé, en juin et en décembre 2025, à deux opérations de réduction du capital social par voie d’annulation d’un total de 7,5 millions d’actions autodétenues.

L’endettement financier net consolidé s’élève à 19,1 milliards d’euros au 31 décembre 2025 (20,4 milliards d’euros au 31 décembre 2024). Il se décompose entre des dettes financières brutes à plus d’un an de 34,6 milliards d’euros (33,5 milliards d’euros au 31 décembre 2024) et une trésorerie nette gérée de 15,5 milliards d’euros (13,1 milliards d’euros au 31 décembre 2024).

L’endettement net des concessions, y compris ses holdings, s’élève à 29,1 milliards d’euros, en baisse de 2,6 milliards d’euros par rapport au 31 décembre 2024. Les services à l’énergie affichent un excédent financier net de 1,7 milliard d’euros et la construction de 3,8 milliards d’euros (contre respectivement 1,3 et 3,4 milliards d’euros fin 2024). Les holdings présentent un excédent financier net de 4,5 milliards d’euros (6,6 milliards d’euros fin 2024). Cet excédent comprend à hauteur de 5,9 milliards d’euros le solde net entre les prêts consentis aux filiales du Groupe et les placements réalisés par celles-ci en interne.

Le ratio endettement financier net/fonds propres s’établit à 0,6 au 31 décembre 2025 (0,6 au 31 décembre 2024). L’endettement financier net rapporté à l’Ebitda s’établit à 1,4 à fin décembre 2025 (1,6 au 31 décembre 2024).

La liquidité du Groupe au 31 décembre 2025 ressort à 22,0 milliards d’euros (19,6 milliards d’euros au 31 décembre 2024). Elle se répartit entre une trésorerie nette gérée de 15,5 milliards d’euros et une ligne de crédit bancaire confirmée et non utilisée par VINCI SA de 6,5  milliards d’euros, dont l’échéance a été portée à janvier 2031. Par ailleurs, l’aéroport Londres Gatwick bénéficie d’une ligne de crédit revolver d’un montant de 450 millions de livres sterling, à échéance mars 2030, non utilisée au 31 décembre 2025, et Cobra IS de diverses lignes de crédit bancaire pour un montant total de 1,4 milliard d’euros dont 0,7 milliard d’euros ne sont pas utilisés.

Excédent/(Endettement) financier net (EFN)