Document d'enregistrement universel 2025

Gouvernance

Les autres filiales concessionnaires affichent un ROPA positif de 164 millions d’euros (à comparer à 90 millions d’euros en 2024) traduisant l’impact en année pleine des nouvelles concessions de VINCI Highways (Via Cristais, Northwest Parkway et Entrevias) ainsi qu’une bonne performance opérationnelle des autres actifs.

Le ROPA des services à l’énergie s’établit à 2 250 millions d’euros et le taux de ROPA/chiffre d’affaires à 7,6 % en 2025, supérieur de plus de 20 points de base à son niveau de 2024 (2 027 millions d’euros, soit 7,4 % du chiffre d’affaires).

  • Le ROPA de VINCI Energies s’établit à 1 606 millions d’euros et le taux de ROPA/chiffre d’affaires s’améliore de 20 points de base par rapport à son niveau de 2024, à 7,4 % en 2025, signe d’une croissance sélective et vertueuse. L’ensemble des activités et des zones géographiques contribuent à cette excellente performance.
  • Le ROPA de Cobra IS s’élève à 644 millions d’euros et le taux de marge opérationnelle à 8,0 % (*) (respectivement 553 millions d’euros et 7,8 % du chiffre d’affaires en 2024), évolution traduisant une bonne maîtrise de la croissance de l’activité.

Le ROPA de la construction s’établit à 1 356 millions d’euros et le taux de marge sur chiffre d’affaires continue de s’améliorer à 4,1 % en 2025 (respectivement 1 247 millions d’euros et 3,8 % du chiffre d’affaires en 2024).

  • Le ROPA de VINCI Construction s’élève à 1 353 millions d’euros (1 304 millions d’euros en 2024), soit un taux de ROPA/chiffre d’affaires qui poursuit sa trajectoire d’amélioration à 4,2 % en 2025 (4,1 % en 2024). La plupart des divisions affichent une amélioration de leur taux de marge par rapport à 2024, en particulier dans les réseaux de proximité au Royaume-Uni, en Europe, dans les Amériques, en Océanie et en France, ainsi que dans les réseaux de spécialité (Soletanche Freyssinet).
  • VINCI Immobilier : grâce à ses efforts d’adaptation à la crise – qui avaient impacté son résultat en 2024 – et en faisant preuve d’une sélectivité renforcée pour le lancement de nouveaux programmes, VINCI Immobilier dégage à nouveau une contribution bénéficiaire. Le ROPA ressort positif en 2025 à + 3 millions d’euros, soit un taux de ROPA/chiffre d’affaires de + 0,3 % (– 57 millions d’euros, soit – 5,0 % du chiffre d’affaires en 2024).

Le ROPA des holdings comprend l’amortissement des actifs incorporels comptabilisés lors de l’allocation du prix d’acquisition de Cobra IS pour 38 millions d’euros en 2025 (à comparer avec une charge nette de 28 millions d’euros en 2024 qui comprenait une reprise de provision pour risques devenue sans objet).

Le résultat opérationnel courant (ROC) s’établit à 9 401 millions d’euros, contre 8 850 millions d’euros en 2024. Il prend en compte :

  • la charge IFRS 2 au titre des paiements en actions (avantages consentis aux salariés dans le cadre des plans d’épargne Groupe et des plans d’actions de performance) pour un montant de 567 millions d’euros (462 millions d’euros en 2024) ;
  • les autres éléments opérationnels courants, qui représentent un produit net de 410 millions d’euros (316 millions d’euros en 2024), comprennent une contribution des sociétés mises en équivalence positive de 300 millions d’euros (219 millions d’euros en 2024). Cette amélioration traduit notamment les bonnes performances des aéroports du Kansai, au Japon, et l’intégration de l’aéroport de Budapest.
Résultat opérationnel courant par pôle
Résultat opérationnel courant par pôle
  Variation 2025/2024
(en millions d’euros) 2025 % CA (*) 2024 % CA (*) Valeur %
Concessions 6 151 50,3 % 5 860 50,3 % 291 5,0 %
VINCI Autoroutes 3 278 48,7 % 3 239 49,2 % 39 1,2 %
VINCI Airports 2 620 54,6 % 2 448 54,1 % 172 7,0 %
Autres concessions 253 - 174 - 79 -
Services à l’énergie 2 037 6,9 % 1 856 6,8 % 181 9,7 %
VINCI Energies 1 389 6,4 % 1 304 6,4 % 85 6,5 %
Cobra IS 647 8,1 % 552 7,8 % 96 17,3 %
Construction 1 200 3,6 % 1 112 3,4 % 88 7,9 %
VINCI Construction 1 165 3,6 % 1 152 3,6 % 13 1,1 %
VINCI Immobilier 35 3,2 % (40) (3,5 %) 75 188,4 %
Holdings 12 - 22 - (10) -
Résultat opérationnel courant (ROC) 9 401 12,6 % 8 850 12,4 % 550 6,2 %

(*) Hors chiffre d’affaires travaux hors Groupe des filiales concessionnaires.

Les éléments opérationnels non courants représentent une charge nette de 37 millions d’euros en 2025 comprenant l’impact de cessions réalisées par Cobra IS et VINCI Concessions, partiellement neutralisées par des dépréciations d’actifs.

Le résultat opérationnel, après prise en compte des éléments opérationnels non courants, s’élève à 9 364 millions d’euros en 2025 (8 783 millions d’euros en 2024).

1.4 Résultat net

Le résultat net consolidé part du Groupe s’établit à 4 903 millions d’euros, représentant 6,6 % du chiffre d’affaires, en hausse de 0,8 % par rapport à 2024 (4 863 millions d’euros et 6,8 % du chiffre d’affaires). À fiscalité constante – retraité de la contribution exceptionnelle sur l’impôt sur les bénéfices des grandes entreprises en France –, il ressortirait à 5 352 millions d’euros, en hausse de 10,1 % par rapport à 2024, et représenterait 7,2 % du chiffre d’affaires du Groupe.

La part du résultat net consolidé part du Groupe réalisé à l’international ressort à 56 % (53 % en 2024).

Le résultat net par action, après prise en compte des instruments dilutifs, s’élève à 8,65 euros, soit une hausse de 2,6 % par rapport à 2024 (8,43 euros par action), supérieure à celle du résultat net part du Groupe, conséquence de la politique de rachat d’actions mise en œuvre par VINCI. À fiscalité constante, il aurait atteint 9,44 euros, soit + 12 % par rapport à 2024.