Document d'enregistrement universel 2024

1.5.2 Autres flux de trésorerie

La variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité et des provisions courantes a généré un flux de trésorerie positif de 2 311 millions d’euros en 2024 (1 463 millions d’euros en 2023). Cette forte amélioration traduit un niveau élevé d’encaissements clients en fin d’année, une augmentation des avances sur grands projets – en particulier chez Cobra IS – et une hausse des provisions courantes.

Les impôts payés s’élèvent à 2 220 millions d’euros en 2024, en baisse de 68 millions d’euros (2 288 millions d’euros en 2023). Les intérêts financiers nets payés s’élèvent à 1 177 millions d’euros (802 millions d’euros en 2023 ^(*)).

Les flux de trésorerie liés à l’activité ressortent ainsi à 11,7 milliards d’euros, en hausse de près de 1,3 milliard d’euros par rapport à ceux de 2023 (10,4 milliards d’euros).

Les investissements opérationnels, nets des cessions et de la variation des avances à caractère long terme, sont en hausse de 35 % par rapport à 2023, à 2 714 millions d’euros (2 010 millions d’euros en 2023). Ils comprennent notamment 921 millions d’euros investis par VINCI Construction (894 millions d’euros en 2023) et 1 227 millions d’euros par Cobra IS (622 millions d’euros en 2023), dont 637 millions d’euros dans des projets d’énergie renouvelable (417 millions d’euros en 2023). Après prise en compte des remboursements de dettes de location pour 745 millions d’euros (679 millions d’euros en 2023), le cash-flow opérationnel ^(**) ressort en hausse de 6,5 % à près de 8,3 milliards d’euros (7,8 milliards d’euros en 2023).

Les investissements de développement dans les concessions et les partenariats public-privé (PPP) se sont élevés à 1 453 millions d’euros (1 130 millions d’euros en 2023). Ils comprennent 604 millions d’euros investis par VINCI Autoroutes (585 millions d’euros en 2023), 445 millions d’euros par VINCI Airports (391 millions d’euros en 2023), concernant notamment le groupe aéroportuaire mexicain OMA et les aéroports d’Amazonie, ainsi que 349 millions d’euros investis par Cobra IS.

Le cash-flow libre ^(**) atteint un nouveau record de 6,8 milliards d’euros (6,6 milliards d’euros en 2023). VINCI Autoroutes a dégagé un cash-flow libre de 2,5 milliards d’euros, en baisse de 0,2 milliard d’euros par rapport à 2023 en raison de la nouvelle taxe sur les infrastructures de transport (TEITLD). Celui de VINCI Airports ressort à près de 1,1 milliard d’euros (1,0 milliard d’euros en 2023), l’impact favorable de l’intégration de l’aéroport d’Édimbourg et l’amélioration de l’Ebitda étant partiellement compensés par l’augmentation des frais financiers et des investissements. VINCI Energies réalise à nouveau une excellente performance, avec une contribution au cash-flow libre du Groupe de 1,6 milliard d’euros en 2024 (1,4 milliard d’euros en 2023). Celui de VINCI Construction s’élève à près de 0,8 milliard d’euros (après une année 2023 exceptionnelle avec 1,2 milliard d’euros). Le cash-flow libre de Cobra IS, proche de l’équilibre, reste stable malgré des investissements très élevés, notamment dans la production et le transport d’énergie.

Les investissements financiers, nets des cessions, et les autres flux d’investissements représentent un montant total de 7,0 milliards d’euros. Les principales opérations sont présentées au paragraphe 1 : Faits marquants de la période, page 117. Par pôle, ces opérations ont représenté un montant total (y compris l’endettement financier net des sociétés acquises) de 4,5 milliards d’euros pour VINCI Airports (extension de trente ans de la durée de la concession d’Aerodom, acquisition de 50,01 % de l’aéroport d’Édimbourg et de 20 % de celui de Budapest), de 1,5 milliard d’euros pour VINCI Highways (acquisition de Northwest Parkway à Denver, montée au capital d’Olympia Odos en Grèce), de 0,4 milliard d’euros chez VINCI Energies, de 0,3 milliard d’euros chez VINCI Construction et de 0,1 milliard d’euros chez VINCI SA (prise de participation dans NatPower, earn-out sur Cobra IS). En 2023, les investissements financiers s’étaient élevés à 1,0 milliard d’euros, portant principalement sur une trentaine d’opérations de croissance externe réalisées par VINCI Energies ainsi que sur la prise de contrôle de Vía Sumapaz (ex-Vía 40 Express) en Colombie et l’acquisition de 55 % du capital d’Entrevias au Brésil par VINCI Highways.

Les dividendes versés au cours de l’exercice se sont élevés à 3 472 millions d’euros (2 481 millions d’euros en 2023), dont 2 570 millions d’euros distribués par VINCI SA, correspondant au solde du dividende 2023 (3,45 euros par action) et à l’acompte sur dividende 2024 (1,05 euro par action). Le solde correspond aux dividendes versés aux actionnaires minoritaires par les filiales non entièrement détenues par le Groupe, notamment par le groupe aéroportuaire mexicain OMA et les aéroports Londres Gatwick et d’Édimbourg.

Les augmentations de capital de VINCI SA au titre des plans d’épargne Groupe se sont élevées à 668 millions d’euros en 2024 (6,6 millions d’actions émises). L’impact net des programmes de rachat d’actions VINCI s’élève à 1 304 millions d’euros dont 1 906 millions d’euros acquis sur le marché en 2024 (17,9 millions d’actions à un prix moyen de 106,46 euros par action). Il faut par ailleurs noter la reprise de la dette constatée fin décembre 2023 sur le programme du premier trimestre 2024.