L’analyse suivante est effectuée en supposant que le montant de dettes financières et de dérivés au 31 décembre 2022 reste constant sur une année. Une variation de 100 points de base des taux d’intérêt à la date de clôture aurait pour conséquence une hausse ou une diminution des capitaux propres et du résultat (avant impôt) à hauteur des montants indiqués ci-dessous. Pour les besoins de cette analyse, les autres variables sont supposées rester constantes.
| 31/12/2022 | ||||
|---|---|---|---|---|
| Résultat | Capitaux propres | |||
| (en millions d’euros) | Impact du calcul de sensibilité + 100 bps | Impact du calcul de sensibilité – 100 bps | Impact du calcul de sensibilité + 100 bps | Impact du calcul de sensibilité – 100 bps |
| Dettes à taux variable après couverture comptable | (161) | 161 | - | - |
| Actifs à taux variable après couverture comptable | 92 | (92) | - | - |
| Dérivés non qualifiés comptablement de couverture | 16 | (16) | - | - |
| Dérivés qualifiés de couverture de flux de trésorerie | 319 | (319) | ||
| Total | (53) | 53 | 319 | (319) |
À la date de clôture, les instruments qualifiés de couverture de juste valeur, qui comprennent des swaps de taux d’intérêt receveur taux fixe et payeur taux variable et des cross currency swaps, ont les caractéristiques suivantes :
| Swap de taux d’intérêt receveur taux fixe et payeur taux variable (yc Cross Currency Swap) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) | Juste valeur | Notionnel | < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans |
| Au 31/12/2022 | (1 838) | 15 620 | 820 | 235 | 3 385 | 11 180 |
| Au 31/12/2021 | 567 | 15 276 | 1 259 | 820 | 2 378 | 10 819 |
Ces opérations couvrent principalement les émissions obligataires à taux fixe d’ASF, VINCI SA et Cofiroute.
Le Groupe est exposé aux variations de taux d’intérêt sur sa dette à taux variable. Pour couvrir ce risque, il peut procéder à la mise en place de swaps prêteurs taux variable et emprunteurs taux fixe qui ont la qualification de « couvertures de flux de trésorerie ». Ces opérations concernent principalement les sociétés holdings, les projets autoroutiers et les autres concessions.
Au 31 décembre, les instruments qualifiés de couverture de flux de trésorerie ont les caractéristiques suivantes :
| 31/12/2022 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) | Juste valeur | Notionnel | < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans |
| Swaps de taux d’intérêt receveur taux variable et payeur taux fixe (yc Cross Currency Swap) | 324 | 2 868 | 278 | 164 | 980 | 1 446 |
| Options de taux (Cap, Floor, Collar) | - | 16 | 5 | 5 | 6 | - |
| Total dérivés de taux qualifiés comptablement de couverture de flux de trésorerie | 324 | 2 884 | 283 | 169 | 986 | 1 446 |
| dont couverture de flux de trésorerie certains | 324 | 2 884 | 283 | 169 | 986 | 1 446 |
| 31/12/2021 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) | Juste valeur | Notionnel | < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans |
| Swaps de taux d’intérêt receveur taux variable et payeur taux fixe (yc Cross Currency Swap) | (139) | 5 944 | 3 086 | 221 | 1 071 | 1 566 |
| Options de taux (Cap, Floor, Collar) | (1) | 20 | 4 | 5 | 11 | - |
| Total dérivés de taux qualifiés comptablement de couverture de flux de trésorerie | (141) | 5 964 | 3 091 | 225 | 1 082 | 1 566 |
| dont couverture de flux de trésorerie certains | (141) | 5 964 | 3 091 | 225 | 1 082 | 1 566 |
Le tableau suivant indique les périodes au cours desquelles le Groupe s’attend à ce que les montants inscrits en capitaux propres au 31 décembre 2022, au titre des produits dérivés qualifiés de couverture de flux de trésorerie, impactent le résultat :
| Situation au 31/12/2022 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) |
Montant inscrit en capitaux propres des sociétés contrôlées |
Montant repris en compte de résultat | |||
| < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans | ||
| Total dérivés de taux qualifiés comptablement de couverture de flux de trésorerie | 266 | 127 | 27 | 57 | 56 |
| dont dérivés en vie | 320 | 132 | 32 | 70 | 87 |
| dont dérivés dénoués | (54) | (4) | (4) | (13) | (31) |
