Conformément à la norme IAS 36 « Dépréciation d’actifs », les goodwill et les autres actifs non financiers des unités génératricesde trésorerie (UGT) ont fait l’objet de tests de perte de valeur.
Les UGT sont déterminées en fonction de l’organisation du reporting opérationnel. Leurs valeurs recouvrables sont déterminées sur la base d’un calcul de valeur d’utilité. Les valeurs d’utilité sont calculées en actualisant, aux taux mentionnés ci-dessous, les cash-flows d’exploitation prévisionnels avant impôts de l’UGT (résultat opérationnel + amortissements +/– variation des provisions non courantes – investissements opérationnels +/– variation du besoin en fonds de roulement sur activité).
Pour les concessions, les projections de flux de trésorerie sont effectuées sur la durée des contrats en appliquant un taux d’actualisation variable déterminé en fonction de l’évolution du ratio dette/capitaux propres de l’entité concernée.
Au cas particulier de VINCI Airports, les projections de flux de trésorerie des aéroports détenus en pleine propriété sont établies sur une durée de trente années. À l’issue de cette période, il est déterminé une valeur terminale sur la base de la capitalisation à l’infini du flux de trésorerie des projections de la dernière année, ramenée ensuite en valeur actuelle.
Pour les autres UGT, les projections de flux de trésorerie sont établies, en règle générale, sur une durée de cinq ans à partir des prévisions du management. À l’issue de cette période, il est déterminé une valeur terminale sur la base de la capitalisation à l’infini du flux de trésorerie des projections de la dernière année, ramenée ensuite en valeur actuelle.
Les tests de perte de valeur des goodwill sont effectués en retenant les hypothèses suivantes :
| Paramètres du modèle appliqués aux projections de flux de trésorerie | Pertes de valeur comptabilisées sur l’exercice | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux d’actualisation | |||||||
| (en millions d’euros) | Taux de croissance (années n+1 à n+5) | Taux de croissance (valeur terminale) | 31/12/2022 | 31/12/2021 | 2022 | 2021 | |
| Cobra IS | 5,3 % | 1,5 % | 11,3 % | - | - | - | |
| VINCI Airports | (*) | (*) | 8,0 % | 6,9 % | - | - | |
| VINCI Energies France | 3,9 % | 2,0 % | 8,1 % | 6,3 % | - | - | |
| Groupe ASF | (*) | (*) | 8,3 % | 6,4 % | - | - | |
| VINCI Energies Allemagne | 3,0 % | 2,0 % | 7,5 % | 5,6 % | - | - | |
| VINCI Energies Amérique du Nord | 3,5 % | 2,0 % | 9,0 % | 8,5 % | - | (18) | |
| VINCI Energies Benelux | 3,0 % | 2,0 % | 7,6 % | 5,8 % | - | - | |
| VINCI Energies Scandinavie | 3,0 % | 2,0 % | 7,2 % | 5,5 % | - | - | |
| VINCI Highways | (*) | (*) | 9,5 % | 8,1 % | - | - | |
| Autres | -1,5 % à 9,3 % | 1,0 % à 3,5 % | 6,3 % à 15,1 % | 4,5 % à 12,8 % | - | (1) | |
| Total | - | (19) | |||||
(*) Pour les concessions, les projections de flux de trésorerie sont déterminées sur la durée des contrats. Le taux de croissance moyen du chiffre d’affaires du groupe ASF retenu sur la durée résiduelle des contrats de concession est de 1,7 %. Ceux retenus pour VINCI Airports et VINCI Highways sont respectivement de 3,7 % et 5,4 %.
Les tests de perte de valeur ont été réalisés au 31 décembre 2022 sur la base des hypothèses formulées par les managements des pôles concernés, en cohérence avec les prévisions macroéconomiques de leur secteur d’activité et les zones géographiques.
La hausse des taux d’actualisation reflète la conjoncture actuelle et la volatilité du marché.
Par ailleurs :
| Sensibilité aux taux | Sensibilité au niveau des flux | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux d’actualisation des flux de trésorerie | Taux de croissance à l’infini des flux de trésorerie | Variation des cash-flows d’exploitation prévisionnels (avant impôt) | ||||
| (en millions d’euros) | 0,5 % | (0,5 %) | 0,5 % | (0,5 %) | 5,0 % | (5,0 %) |
| Cobra IS | (284) | 314 | 227 | (206) | 301 | (301) |
| VINCI Airports | (1 940) | 2 241 | (*) | (*) | 1 356 | (1 356) |
| VINCI Energies France | (713) | 839 | 684 | (581) | 483 | (483) |
| Groupe ASF | (425) | 438 | (*) | (*) | 1 158 | (1 158) |
| VINCI Energies Allemagne | (404) | 486 | 404 | (337) | 246 | (246) |
| VINCI Energies Amérique du Nord | (72) | 83 | 66 | (57) | 56 | (56) |
| VINCI Energies Benelux | (148) | 177 | 146 | (123) | 93 | (93) |
| VINCI Energies Scandinavie | (82) | 100 | 84 | (69) | 48 | (48) |
| VINCI Highways | (132) | 142 | (*) | (*) | 140 | (140) |
(*) Les projections de flux de trésorerie sont déterminées sur la durée résiduelle des contrats de concession.
Selon ces calculs de sensibilité, une variation de 50 points de base des hypothèses de taux ou une variation de +/- 5 % des cash-flows d’exploitation prévisionnels n’aurait pas eu d’effet significatif sur les comptes consolidés du Groupe au 31 décembre 2022.
Un calcul de sensibilité complémentaire a été réalisé au 31 décembre 2022 pour l’UGT VINCI Airports : une variation de + 100 points de base des hypothèses de taux d’actualisation se traduirait par une diminution de la valeur d’utilité de 3,6 milliards d’euros. Dans ce scénario, la valeur d’utilité de l’UGT VINCI Airports resterait néanmoins supérieure à sa valeur nette comptable au 31 décembre 2022.
