Le tableau suivant indique les périodes au cours desquelles le Groupe s’attend à ce que les montants inscrits en capitaux propres au 31 décembre 2021, au titre des produits dérivés qualifiés de couverture de flux de trésorerie, impactent le résultat :
| Situation au 31/12/2021 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Montant inscrit en capitaux propres des sociétés contrôlées | Montant repris en compte de résultat | ||||
| (en millions d’euros) | < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans | |
| Total dérivés de taux qualifiés comptablement de couverture de flux de trésorerie | (186) | (4) | (13) | (23) | (146) |
| dont dérivés en vie | (130) | (1) | (8) | (9) | (112) |
| dont dérivés dénoués | (56) | (3) | (5) | (14) | (34) |
| Swaps de taux d’intérêt | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) | Juste valeur | Notionnel | < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans |
| 31/12/2021 | 2 | 775 | - | 700 | - | 75 |
| 31/12/2020 | 3 | 425 | - | - | 350 | 75 |
Au 31 décembre 2021, les instruments dérivés non qualifiés correspondent notamment à des swaps de précouverture chez Arcour, pour lesquels les critères de qualification ne sont plus respectés.
Le chiffre d’affaires de VINCI est réalisé à hauteur de près de 67 % dans la zone euro. Les contrats en dehors de la zone euro sont généralement exécutés en devises locales s’agissant de l’activité des filiales locales, et le plus souvent en euros et en dollars, lorsqu’il s’agit de grands chantiers à l’exportation. L’exposition du Groupe au risque de change est donc limitée.
La politique de gestion du risque de change de VINCI consiste à couvrir le « risque transactionnel » lié aux flux commerciaux ou financiers des filiales libellés dans des devises autres que leur monnaie fonctionnelle.
La stratégie du Groupe vise par ailleurs à minimiser le risque de change patrimonial. Un suivi régulier permet d’ajuster le niveau de couverture aux expositions en devises des actifs nets détenus. Chaque nouvel investissement fait l’objet d’une analyse de risque pour décider ou non de la couverture, qui prend la forme de financements en euros transformés en devises ou de financements directement en devises.
Les opérations de dérivés de change réalisées par le Groupe, notamment pour la couverture de ses opérations financières, s’analysent comme suit :
| 31/12/2021 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) | Juste valeur au bilan | Notionnel | < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans |
| Change à terme | 4 | 226 | 204 | 6 | 15 | - |
| Couverture de flux de trésorerie (*) | 4 | 226 | 204 | 6 | 15 | - |
| Swaps de devises (yc Cross Currency Swap) | (141) | 2 597 | 474 | 109 | 838 | 1 177 |
| Couverture d’investissement net (*) | (142) | 2 597 | 474 | 109 | 838 | 1 177 |
| Swaps de devises (yc Cross Currency Swap) | (18) | 589 | 150 | 146 | 224 | 69 |
| Change à terme | (1) | 438 | 438 | - | - | - |
| Dérivés de change non qualifiés comptablement de couverture | (19) | 1 027 | 588 | 146 | 224 | 69 |
| Total instruments dérivés de change | (156) | 3 850 | 1 267 | 261 | 1 077 | 1 245 |
(*) Les variations de juste valeur sont comptabilisées en autres éléments du résultat global (OCI) pour la « part efficace » et en compte de résultat de la période pour la « part inefficace ».
| 31/12/2020 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d’euros) | Juste valeur au bilan | Notionnel | < 1 an | entre 1 et 2 ans | entre 2 et 5 ans | > 5 ans |
| Change à terme | 1 | 70 | 70 | - | - | - |
| Couverture de flux de trésorerie (*) | 1 | 70 | 70 | - | - | - |
| Swaps de devises (yc Cross Currency Swap) | 16 | 2 863 | 586 | 156 | 962 | 1 159 |
| Couverture d’investissement net (*) | 16 | 2 863 | 586 | 156 | 962 | 1 159 |
| Swaps de devises (yc Cross Currency Swap) | 5 | 465 | 57 | 142 | 203 | 63 |
| Change à terme | 1 | 192 | 192 | - | - | - |
| Dérivés de change non qualifiés comptablement de couverture | 6 | 657 | 249 | 142 | 203 | 63 |
| Total instruments dérivés de change | 23 | 3 590 | 905 | 298 | 1 165 | 1 222 |
(*) Les variations de juste valeur sont comptabilisées en autres éléments du résultat global (OCI) pour la « part efficace » et en compte de résultat de la période pour la « part inefficace ».
