La variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité et des provisions courantes a généré un flux de trésorerie positif de près de 1,6 milliard d’euros en 2021, après une année record en 2020 (+ 2,3 milliards d’euros). VINCI Energies et VINCI Construction – comme en 2020 – sont les principaux contributeurs à cette remarquable performance, conséquence d’encaissements des clients d’un très bon niveau, particulièrement dans les dernières semaines de l’année, d’avances sur grands projets et d’une augmentation des provisions courantes.
Les impôts payés s’élèvent à 1 213 millions d’euros en 2021, en hausse de 159 millions d’euros (1 054 millions d’euros en 2020 et 1 547 millions d’euros en 2019).
Les intérêts financiers nets payés s’élèvent à 557 millions d’euros, en baisse de 33 millions d’euros par rapport à 2020 (590 millions d’euros).
Les flux de trésorerie liés à l’activité (*) ressortent ainsi à 7,8 milliards d’euros, en hausse de 17 % (soit + 1,1 milliard d’euros) par rapport à ceux de 2020 (6,7 milliards d’euros), et supérieurs de 0,7 milliard d’euros à ceux de 2019 (7,1 milliards d’euros).
Après prise en compte des investissements opérationnels pour un montant, net de cessions, de 1 077 millions d’euros, en hausse de 8 % par rapport à 2020 (994 millions d’euros), et des remboursements de dettes de location pour 631 millions d’euros (607 millions d’euros en 2020), le cash-flow opérationnel(*) s’établit à 6,1 milliards d’euros (5,1 milliards d’euros en 2020 et 5,3 milliards d’euros en 2019).
Les investissements de développement dans les concessions et les partenariats public-privé se sont élevés à 815 millions d’euros (1 085 millions d’euros en 2020 et 1 065 millions d’euros en 2019). Ils comprennent 677 millions d’euros investis par VINCI Autoroutes (731 millions d’euros en 2020) et 163 millions d’euros par VINCI Airports (310 millions d’euros en 2020), notamment sur l’aéroport de Belgrade.
Le cash-flow libre(*) fait ressortir un flux net positif de 5,3 milliards d’euros (contre un flux net de 4,0 milliards d’euros en 2020 et de 4,2 milliards d’euros en 2019). VINCI Autoroutes a dégagé un cash-flow libre de 2,6 milliards d’euros. Les contributions de VINCI Energies et de VINCI Construction sont stables sur l’année et se maintiennent à un niveau élevé (1,2 milliard d’euros pour chacun des pôles). VINCI Airports, malgré la forte baisse de ses recettes par rapport à 2019, est parvenu à générer un cash-flow libre proche de l’équilibre (– 0,2 milliard d’euros) en réduisant drastiquement ses coûts et grâce à des reports d’investissements.
Les investissements financiers, nets des cessions, et les autres flux d’investissements se sont élevés à plus de 4,6 milliards d’euros. L’acquisition de Cobra IS en fin d’année a représenté un décaissement de 4,9 milliards d’euros. Compte tenu de la reprise de l’excédent financier net de la société (0,7 milliard d’euros), l’acquisition représente un impact net de 4,2 milliards d’euros sur l’endettement financier du Groupe. Les autres opérations ont concerné la prise de contrôle d’Urbat Promotion par VINCI Immobilier et une trentaine d’acquisitions réalisées par VINCI Energies.
En 2020, les investissements financiers s’étaient élevés à 0,4 milliard d’euros et concernaient essentiellement des acquisitions réalisées par VINCI Construction et VINCI Energies en Europe et en Amérique du Nord.
Les dividendes versés au cours de l’exercice représentent 1 558 millions d’euros (721 millions d’euros en 2020, dont 422 millions payés en actions, et 1 772 millions d’euros en 2019), dont 1 528 millions d’euros distribués par VINCI SA, correspondant au dividende 2020 (2,04 euros par action) et à l’acompte sur dividende 2021 (0,65 euro par action). Le solde correspond aux dividendes versés aux actionnaires minoritaires par les filiales non entièrement détenues par le Groupe.
Les augmentations de capital de VINCI SA au titre des plans d’épargne Groupe se sont élevées à 739 millions d’euros en 2021 (9,8 millions d’actions). VINCI a, par ailleurs, acquis sur le marché, au cours du dernier trimestre 2021, 6,7 millions d’actions pour un montant total de 602 millions d’euros à un prix moyen de 89,36 euros par action.
Ainsi, l’ensemble de ces opérations sur le capital représentent un flux net positif de 137 millions en 2021 (flux net positif de 333 millions d’euros en 2020).
L’ensemble de ces flux, couplés à une incidence négative des variations de change, a entraîné une hausse de l’endettement financier net sur l’exercice de près de 1,3 milliard d’euros, le portant ainsi à 19,3 milliards d’euros au 31 décembre 2021.
Les actifs non courants consolidés s’élèvent à 60,4 milliards d’euros au 31 décembre 2021 (55,1 milliards d’euros au 31 décembre 2020). Par pôle, ils se répartissent ainsi : 40,4 milliards d’euros pour la branche concessions (40,9 milliards d’euros à fin 2020), près de 7,5 milliards d’euros pour VINCI Energies (7,2 milliards d’euros au 31 décembre 2020) et 6,3 milliards d’euros pour VINCI Construction (6,1 milliards d’euros au 31 décembre 2020). L’augmentation de la période résulte principalement de l’acquisition de Cobra IS, qui y contribue pour 5,1 milliards d’euros, incluant un goodwill provisoire de 4,5 milliards d’euros.
Après prise en compte d’un excédent net de fonds de roulement, principalement localisé dans les pôles VINCI Energies, VINCI Construction et Cobra IS, de 11,6 milliards d’euros, en augmentation de 2,8 milliards d’euros sur douze mois, les capitaux engagés s’élèvent à 48,8 milliards d’euros au 31 décembre 2021 (46,3 milliards d’euros à fin 2020).
Les capitaux engagés de la branche concessions représentent 38,6 milliards d’euros, soit 79 % du total (85 % au 31 décembre 2020), se répartissant entre VINCI Autoroutes (19,7 milliards d’euros) et VINCI Airports (16,4 milliards d’euros). VINCI Energies représente 7,8 % des capitaux engagés au 31 décembre 2021, soit 3,8 milliards d’euros (9 % au 31 décembre 2020). Ceux de Cobra IS s’élèvent à 4,0 milliards d’euros au 31 décembre 2021, soit 8,2 % du total. Les capitaux engagés de VINCI Construction s’élèvent à 0,7 milliard d’euros au 31 décembre 2021 et ceux de VINCI Immobilier à 1,0 milliard d’euros (respectivement 1,3 et 1,0 milliard d’euros au 31 décembre 2020).
Les capitaux propres consolidés du Groupe s’établissent à 24,8 milliards d’euros au 31 décembre 2021, en hausse de 1,6 milliard d’euros par rapport au 31 décembre 2020. Ils comprennent les intérêts minoritaires pour 1,9 milliard d’euros, dont 1,3 milliard d’euros concernent l’aéroport de Londres Gatwick (1,5 milliard d’euros au 31 décembre 2020).
(*) Voir glossaire.
